首先笔者推崇盾剑策略主要资金低风险投资（红利策略、转债、期权义务仓、打新、套利等

　　首先，笔者推崇盾剑策略，主要资金低风险投资（红利策略、转债、期权义务仓、打新、套利等），小部分资金期权权利仓投资。

　　其次，尾部事件，不受我们控制，这一点先放一边。我记得之前看过一些统计是，大概每年有1-2次指数单日大跌5%的情况。具体的自己去搜资料就可以。

　　总之，市场运行是平稳和剧烈交织的半岛体育登录入口，多数时候小涨小跌，极少数时候连续暴涨暴跌。像这种一个月暴跌20%的情况，如果按正态分布模型，绝对是六西格玛以外的事件，理论上可能上亿年甚至百亿年都不会发生。

　　也就是说，真实的市场，极端事件发生的概率，远大于正态分布模型假设的——无论你基于偏态怎么修正该模型。关于尾部事件，记住这一点就行。

　　虽然虚值期权价格很低，但大量买入，花费也不少。一次3万谁都扔得起，但10次呢，20次呢，30次呢？架不住尾部事件发生的概率极低，这是一个持续扔钱打水漂的过程。

　　理论上来说，500万，一年扔30万，可以扔15年，只需要中一次，就可以获利。十年，一次跌20%的尾部事件，看起来似乎并不那么难。

　　人的天性是厌恶风险、追逐确定性的。人们喜欢平稳的、低波的环境，喜欢高胜率的策略。即使是明确的上涨行情，很多人也会因为止盈止损而导致收益率不如指数乃至亏损，因为他们忍受不了上涨途中的下跌。

　　因此，几乎没有人会傻到去做这样一件持续投入资金，但迟迟不见回报的事情——持续亏损，持续失血，持续痛苦的事情。

　　每个月投入3万去买指数跌20%的深虚期权，每个月都归零，这个过程可能持续十个月、20个月甚至更久，而唯一支撑你这么做的，就是你相信——未来某一天半岛体育登录入口，能够连本带利一次性赚回来。

　　这就相当于半岛体育登录入口，你每天学英语，连单词都记不住，但你还是坚持每天都学，而支撑你坚持的动力，就是你相信突然有一天一开口你就会一口标准的伦敦腔。

　　首先，它会影响我们看待事物变化的方式。运行不是平稳的，虽然我们预期是这样。真实的，是平稳和剧烈交织的，多数时候是小涨小跌，偶尔大涨大跌。就像台阶一样，阶梯式跃迁。

　　跌得越久越可能下跌，涨得越久越可能上涨，而下跌往往比上涨更猛烈能迅速，因为对下跌的恐慌和对亏损的厌恶情绪更激烈。

　　波动率是期权的核心，也是最神秘最重要的变量，波动率有均值回归的特性，升波趋势，可以大胆想象，买入虚值期权。

　　但当涨跌突破一定的临界点，就会产生贪婪和恐惧的情绪，使得涨跌脱离向心力的束缚，下跌趋势互相踩踏割肉自循环。

　　紧密联通的、拥挤的交易，报团的板块、大量且集中的雪球敲入区域，随着外界压力作用，就会失衡，发生踩踏。

　　高杠杆的事物，具有脆弱性。对其进行敏感性分子，可以发现，杠杆随着因变量的变化是非线性的，非线性导致亏损不成比例地增大，最终崩塌。

　　说得具体一点，在碰到升波+趋势+脆弱事物在外界压力作用下的时候，不妨大胆一点，加大对虚值期权的配置，也许会有非线性的凸性收益，百倍收益并不离谱。

　　也许你做不到每个月扔3万买虚数挡的深虚期权，但是升波趋势的时候投入一次，总可以做得到。这种投入并不会根本性影响你的本金和损益，但却可以不成比例地带来百倍级的凸性收益。

　　1、买净值高的标的对应的期权，比如买500期权而不是科创50，因为同样30元买深虚，如果变实值，科创50可能才500元/张，而500期权可能3000元/张。

　　这种近乎捞偏门，别太认真。主要资金还是要做高胜率的投资，高赔率的注定只能投入小资金。深虚要变实值期权，需要一大段趋势性行情，这么大的行情，趋势跟踪就可以轻易把握，跟踪趋势，实平虚配合移仓换月，拿住头寸，一样可以大赚几十倍。这个才更符合人性，符合正常的投资思维。

　　其实不用，就是在肥尾/极端点下点注就可以了，21年2月底的看跌期权 今年年初雪球大部分敲入时中证1000的看涨期权 还有之前那个碳酸锂期货末日期权 其实都是把握比较大 就怕心态和资金调配不好 我就是 钱少 都套在股票上了 又不舍得调仓

　　这种近乎捞偏门，别太认真。主要资金还是要做高胜率的投资，高赔率的注定只能投入小资金。深虚要变实值期权，需要一大段趋势性行情，这么大的行情，趋势跟踪就可以轻易把握，跟踪趋势，实平虚配合移仓换月，拿住头寸，一样可以大赚几十倍。这个才更符合人性，符合正常的投资思维。