半岛体育四种生意模型

　　做股票投资的人看企业报表喜欢看企业的净利润及其增长率，但实际经营中现金流比净利润要重要的多，企业大多不是死在缺利润，而是死在现金流上。现金流就像人的血液一样，如果缺乏充足的现金流半岛体育，企业就无法运转，如果现金流长期得不到改善，必然会危及到企业的生存。因此，在对一家企业去估值的时候，净利润增长率只是其中一个因素，而净利润的现金流质量才是最重要的。举例如下。

　　st康美净利润过去5年合计116.8亿元半岛体育，净利润非常好看，但是经营现金流净额却是流出了现金47.881亿元，可以认为公司5年合计“亏损”了47.881亿，在主营业务亏损的情况下，公司还进行各种投资合计107.279亿，这就是st康美的实际经营情况。这些流出的钱都需要筹资来补上。这种抽血机加上为了维持收入和利润增长的假象做的财务造假，如果不让他退市还能说什么？

　　东方雨虹过去5年合计净利润50.87亿元，经营现金流净额只有净利润的一半，但至少是正的24.45亿元，比st康美好的多，主营业务是实打实的挣到钱了。但从投资现金流看，公司5年合计流出了44.156亿元，经营现金流净额无法覆盖掉投资的支出，总计“亏损”19.7亿元，这其实才是东方雨虹表面高成长的背后线、

　　同为建材的海螺水泥5年合计净利润727.5亿元，经营性现金流净额941.78亿元超过了净利润，虽然公司也有高额的固定资产投资，合计总流出了529.96亿元，但海螺水泥的净现金流可以大大覆盖掉固定资产开支，所以表现在筹资现金流就是负的378.12亿元，说明公司在持续的例分红。这才是真正赚到钱给股东创造实实在在价值的好企业。

　　A股股王贵州茅台5年合计净利润1098亿元，经营性净现金流1310.6亿元，优秀的企业现金流都非常好，合计固定资产开支才104.82亿元，连经营性现金流的10%都不到，所以筹资现金流净额合计为负的443.03亿元。净利润和现金流同步增长，经常性开支比例很低，长期给股东例分红半岛体育，符合这种标准的企业才是商业模式最优秀的企业，这种企业才是真成长股。